近期，光伏设备龙头浙江晶盛机电股份有限公司（下称“晶盛机电”，300316.SZ）发布2025年年度报告，公司营收与净利润双双下滑。公司全年实现营业收入113.57亿元，同比下滑35.38%；实现归母净利润8.85亿元，同比回落64.75%。
晶盛机电全年净利润下滑超六成的背后，是公司核心业务收入的收缩。《华夏时报》记者注意到，2025年，晶盛机电设备销售量为7785台，较2024年10090台减少22.84%。来自设备及其服务的收入为84.03亿元，同比减少37.12%。
为了解2025年设备价格是否出现大幅波动，记者致电晶盛机电董秘办，相关工作人员回应称，设备价格没有发生变化。
行业盈利大幅缩减
从2023年盈利45.58亿元降至2025年的8.85亿元，短短两年间，晶盛机电盈利大幅收缩，曾经的高增长风光已然褪去。公司在年报中解释称，受光伏行业周期性调整影响，公司光伏设备和材料收入及盈利同比下滑。
事实上，晶盛机电的业绩承压并非个例，而是整个光伏设备行业的真实写照。此前，另一设备巨头奥特维（688516.SH）披露了2025年度业绩快报，公司归母净利润约4.44亿元，同比下滑64.72%，而2023年其净利润曾高达12.56亿元，盈利规模同样大幅缩水。
奥特维在公告中坦言，2025年，公司产品主要应用行业之光伏行业持续深度调整，全行业面临价格大幅下跌、产能过剩等问题，产业链各环节盈利水平总体承压。2025年，尽管公司加强成本费用管控力、提升公司运营效率，业绩仍然出现较大幅度下滑。
伴随销量下滑，晶盛机电设备的生产量与库存量也同步大幅缩减。数据显示，2025年，公司设备生产量为853台，同比减少84.3%；库存量为3771台，同比降低64.77%。晶盛机电表示，公司设备产品销售量、生产量及库存量下降主要系本期订单减少，排产减少。
SMM硅基光伏事业部分析师陈家辉告诉《华夏时报》记者，光伏企业订单减少，曾经“卖铲人”高盈利的时代落幕，回款周期长和老设备残值低冲击着现在光伏企业的生存环境。至于扩产，现在企业以技改为主，而不是像2022年那样大规模扩张，行业整体库存也处于高位。
记者注意到，晶盛机电的人员规模也出现一定收缩。2024年，公司领取薪酬的员工总人数为6111人，2025年降至5745人，减少人员主要集中在生产和技术岗位——生产人员数量由3913人降至3692人，技术人员从1588人降至1468人。
近几年，公司研发投入金额也逐年下降，2023年至2025年分别约11.45亿元、11.19亿元和9.55亿元。需要指出的是，公司30岁以下研发人员数量从2024年1007人降至2025年的776人，明显减少；与之相反，30—40岁研发人员数量从467人增至554人，同比增长18%。
记者从公司董秘办工作人员处了解到，人员结构变化一方面是新人招聘，另一方面是技术人员自然年龄增长。
存货高企、回款承压
对于光伏设备厂商而言，存货和应收账款高企，一直是困扰企业的棘手难题。
2025年，晶盛机电的存货占总资产的比例下降了10.63%，主要是因为本期发出的商品减少。但整体来看，公司存货和应收账款占总资产的比例分别高达34.5%和10.21%，压力未得到根本缓解。
晶盛机电方面表示，公司部分下游客户受行业短期波动、市场预期变化及自身经营策略调整等因素影响，可能导致公司已签订未履行完毕的合同存在执行不确定性。可能出现客户取消订单、要求延期交货、拖欠货款等情形，进而影响公司营收确认、资金周转及盈利能力，公司存在未执行订单的履行风险。
记者留意到，截至2025年12月31日，晶盛机电公司存货账面余额为76.74亿元，跌价准备为10.48亿元，账面价值为66.26亿元。同期，公司应收账款账面余额为31.55亿元，坏账准备为5.55亿元，账面价值为26亿元，合同资产账面余额为5.5亿元，减值准备为0.27亿元，账面价值为5.23亿元。
同行捷佳伟创也面临着应收账款及合同资产坏账的风险。2025年上半年末，公司应收账款及合同资产余额为797,860.06万元，占期末总资产的比例为27.16%。
记者了解到，晶盛机电目前还未发生应收账款收不回来的情况。不过，记者注意到，2025年2月，捷佳伟创和奥特维两家公司分别发布了《关于对外投资的公告》，宣布计划分别以7.2亿元和1.8亿元债权入股润阳股份。也就是说，两家设备企业身份要从润阳股份的“债主”摇身一变成“股东”。
对于投资润阳股份的目的，两家设备厂商均在公告中表示，“本次对外投资旨在尽快化解客户欠款问题，加快公司货款回收，降低公司坏账风险，优化公司财务结构，同时也有利于加强与客户的合作。”实际上，在当前复杂的市场环境下，这场交易更像是为控制风险做出的妥协。
现金流是企业生存发展的核心支撑。记者关注到，当前光伏设备厂商不再盲目扩产，而是将现金管理放在重要位置，全力保障资金流动性。
2026年4月7日，捷佳伟创审议通过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意在确保不影响募集资金投资项目建设进度的情况下，使用不超过6亿元闲置募集资金暂时补充流动资金。
2026年4月11日，晶盛机电公告，公司召开第六届董事会第三次会议，同意公司在不影响募集资金投资项目正常进行的前提下，使用总额不超过5亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好的理财产品。
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